7月10号凌晨，MiniMax创始人闫俊杰发了一封全员信。  #周星驰#

信里有两件事让整个科技圈炸了。第一，他宣布放弃自己的全部薪酬，拿出个人名下公司总股本5%的股份给团队和开源社区。第二，就在同一天，MiniMax完成了一轮融资——160亿港元。

更让人后脊发凉的是细节：最初计划只发18亿美元，结果六小时内，百余家机构排队抢购，认购覆盖达到了7倍。20多家国际主权基金、长线基金连夜进场。额度不够分，公司直接把盘子从18亿美元扩到了20亿以上。

这不是个例。

就在上个月，虎嗅和36氪联合发了一份2026上半年的AI融资盘点。看完那张表，我第一反应是——这不是在投资，这是在打仗。

全年过半，6500亿已经砸进去了

上半年AI赛道到底融了多少钱？

大模型赛道，1860亿。具身智能赛道，906亿。AI芯片和算力基础层，725亿。AIGC应用，596亿。加起来超过5000亿——如果算上没统计到的二级市场和海外融资，上半年AI赛道的总盘子保守估计6500亿以上。

什么概念？2025年整个中国电影票房还不到500亿。AI赛道半年融的钱，够拍13年的电影。

而且钱不是均匀撒的。第一梯队的5家大模型公司，拿走了90%的大模型融资。具身智能赛道312起融资事件，是全赛道项目最密集的领域。平均每两天就有一家具身智能公司拿到钱。

资本在AI上押的注，已经大到让人不敢想后果了。

方向一：大模型——仗还在打，但入场券已经发完了

上半年1860亿砸进大模型赛道，DeepSeek一家就拿走510亿，创了上半年国内最大单笔融资。MiniMax一夜160亿港元。月之暗面（Kimi）半年拿了两轮——7亿美元加20亿美元，估值冲到315亿美元，正筹备港股上市。

阶跃星辰半年累计融了230亿，上市意图明确。面壁智能估值超200亿，成了端侧智能最大的独角兽。

但我必须说一句实话：大模型这趟车，普通人已